만기 주간을 조심하라
Beware of options expiration week
옵션 만기일 주간은 주가 변동성이 평소보다 크게 확대됩니다.
대규모 옵션 포지션이 청산되며 주가가 행사가 부근으로 끌리는 "감마 헤지" 현상이 발생합니다.
특히 미국은 매월 셋째 주 금요일이 옵션 만기일로, 그 직전 주는 변동성이 큽니다.
단기 매매자는 만기 주간 진입을 피하는 것이 통계적으로 유리합니다.
이 격언이 나오게 된 배경
옵션 만기 주간 효과는 2000년대 시카고대 교수들이 통계적으로 입증했습니다.
특히 옵션 시장 규모가 커진 2010년대 이후 효과가 더 뚜렷해졌습니다.
맥스 페인(Max Pain) 이론 — 옵션 매도자가 손실을 최소화하는 방향으로 주가가 움직인다 — 도 같은 맥락입니다.
대형 헤지펀드들이 만기 주간을 활용한 별도 전략을 운영하는 것도 이 효과 때문입니다.
이렇게 하면 잘됩니다
중장기 투자자는 만기 주간의 단기 변동을 무시하고 일정대로 매수를 이어가면 됩니다.
만기 주간 변동성이 크지만 다음 주가 되면 정상화되는 경우가 대부분입니다.
오히려 만기 주간 단기 하락 시 장기 매수 기회가 되기도 합니다.
단기 노이즈에 흔들리지 않는 자세가 장기 투자의 핵심입니다.
이렇게 하면 망합니다
단기 트레이더가 만기 주간에 큰 포지션을 신규 진입하면 비정상적 변동성에 휘말려 손절 빈도가 증가합니다.
평소 -2% 손절이 잡히는 종목이 만기 주간에는 -5%까지 흔들리는 경우가 흔합니다.
만기 주간을 모르고 같은 매매 시스템을 적용하면 평소 대비 승률이 떨어집니다.
시간 캘린더 자체가 매매 신호의 한 부분이라는 사실을 무시하면 비싼 수업료를 치릅니다.
