JPMorgan 노트에서 나온 얘기인데
미국 가계 자산이 GDP 대비 630% 수준이라고 함
닷컴 버블 때 486%, 87년 블랙먼데이 직전이 435% 정도였으니까
지금 숫자가 얼마나 튀어있는지 감이 오긴 함
근데 이걸 단순히 버블 신호로 읽기가 애매한 게
QE 이후로 자산가격 구조 자체가 올라와 있어서
과거 기준점이랑 1:1 비교하는 게 맞냐는 반론도 있거든
밸류에이션 얘기로 가면
지금 S&P 상위 10개 종목이 지수의 40% 넘게 차지하는데
패시브 투자자들 입장에선 본인들이 AI 메가캡에 이만큼 노출돼 있다는 걸
크게 의식 못 하고 있을 가능성이 높음
크래시 예측이라기보다는
기대치가 너무 높게 박혀있다는 게 진짜 리스크 포인트 같음
AI 실적이 계속 기대 이상을 찍으면 별 문제 없겠지만
한 번이라도 미스 나오면 조정 폭이 예상보다 클 수 있음
반도체 섹터가 요 며칠 많이 흔들리는 거 보면서
이 숫자가 계속 머리에 걸림
