R&D에 투자하는 회사를 선호하라
Favor companies investing in R&D
R&D(연구개발) 투자는 미래 경쟁력의 가장 직접적 지표입니다.
R&D 비중이 매출 대비 5% 이상인 회사는 장기적으로 경쟁사를 앞서갈 가능성이 높습니다.
단기 비용으로 보이지만 장기 자산 축적의 본질입니다.
특히 기술·바이오·제약 업종에서 R&D 투자는 회사 가치의 핵심입니다.
이 격언이 나오게 된 배경
이 원칙은 필립 피셔의 15대 점검 항목 중 하나입니다.
피셔는 1960년대 모토로라·텍사스 인스트루먼트 등 R&D 투자가 큰 회사에 집중 투자해 큰 수익을 냈습니다.
워런 버핏도 코카콜라·애플 등 R&D보다 브랜드에 집중했지만, 기술주 분석에서 R&D 비중을 핵심으로 봅니다.
학계 연구도 R&D 투자와 장기 주가 성과의 양(+) 상관관계를 일관되게 입증합니다.
이렇게 하면 잘됩니다
R&D 비중이 매출 10%+이고 주력 분야의 신제품이 정기적으로 나오는 회사를 선호하는 투자자는 장기 성장을 누립니다.
예: 1990년대 마이크로소프트·인텔·시스코 — 모두 R&D 강자였고 +1,000% 이상 수익.
단기 비용으로 보이는 R&D가 장기 가치의 진짜 원천입니다.
"보이지 않는 자산"을 보는 능력이 깊은 분석입니다.
이렇게 하면 망합니다
R&D를 줄이고 단기 이익만 추구하는 회사는 장기적으로 경쟁력을 잃습니다.
예: 코닥은 디지털 카메라 R&D를 미루다가 시장 변화에 휘말렸습니다.
단기 EPS는 좋아 보이지만 미래 수익의 토대가 사라지는 결과를 초래합니다.
"단기 효율"을 추구하는 회사가 5~10년 후 무너지는 사례가 흔합니다.
