과거가 미래를 보장하지 않는다
Past performance is no guarantee
과거 수익률이 좋은 펀드·종목·전략이 미래에도 같은 결과를 낼 보장은 없습니다.
시장 환경이 바뀌면 같은 시스템도 다르게 작동합니다.
과거 데이터는 참고일 뿐 약속이 아닙니다.
모든 펀드 광고에 의무적으로 "Past performance is not indicative of future results"가 들어가는 이유입니다.
이 격언이 나오게 된 배경
이 원칙은 1940년 미국 SEC가 펀드 광고 규제 시 의무 표시 문구로 도입했습니다.
학계에서도 마이클 젠슨(Michael Jensen)·마크 카하트(Mark Carhart) 등의 펀드 성과 연구가 같은 결론을 내렸습니다.
카하트의 1997년 논문은 "전년도 상위 펀드의 다음 해 성과 우위는 통계적으로 미미하다"고 입증했습니다.
존 보글도 "투자자의 가장 흔한 실수가 과거 수익만 보고 따라가는 것"이라고 했습니다.
이렇게 하면 잘됩니다
과거 수익만 보지 않고 시장 환경·펀드 매니저·전략의 본질을 함께 평가하는 투자자는 더 안정적 결과를 냅니다.
"왜 이 수익이 나왔는가"를 분석하는 자세가 단순 추격보다 효과적입니다.
시장 사이클이 바뀌어도 일관된 결과를 내는 시스템에만 자본을 맡겨야 합니다.
인덱스 펀드 + 자동 적립이 평균 이상의 결과를 일관되게 냅니다.
이렇게 하면 망합니다
전년도 1위 펀드를 추격 매수하면 다음 해 평균 이하의 결과를 얻는 경우가 많습니다.
"올해 +50% 펀드 → 내년 -10%" 같은 패턴이 통계적으로 흔합니다.
과거 수익만 보고 결정한 매매는 통계적으로 수렴 평균에 그칩니다.
"잘 됐던 것"을 따라가는 추격 매매가 가장 흔한 손실 패턴입니다.
