확신을 가질수록 분산하라
The more confident, the more diversified
확신이 강한 매매일수록 더 큰 비중을 베팅하고 싶어지지만, 그 반대가 정답입니다.
확신이 강할 때 비중도 크면 한 번 틀릴 때 자본 충격이 커집니다.
확신이 강할수록 오히려 분산해야 자기 편향에 잡히지 않습니다.
"확신은 가장 비싼 감정"이라는 격언이 트레이더 사이에서 자주 인용됩니다.
이 격언이 나오게 된 배경
이 메시지는 하워드 막스(Howard Marks)의 「The Most Important Thing」(2011)에서 깊이 다뤄집니다.
막스는 "확신은 정확성의 신호가 아니라 위험 신호"라고 분석했습니다.
나심 탈레브(Nassim Taleb)도 「Fooled by Randomness」에서 같은 메시지를 강조했습니다.
확신과 정확성이 별개라는 사실은 행동경제학에서 정설로 자리 잡았습니다.
이렇게 하면 잘됩니다
확신이 강한 종목도 자본의 5~10%로 제한하고 분산을 유지하는 투자자는 큰 손실을 피합니다.
확신은 분석의 결과가 아니라 자기 편향의 결과일 가능성을 인정하는 자세입니다.
"확신할수록 분산"이라는 규율이 자기를 가장 효과적으로 통제합니다.
겸손한 베팅이 결국 가장 큰 결과를 만듭니다.
이렇게 하면 망합니다
"이번엔 확실하다"며 자본의 50%+를 한 종목에 베팅하면 한 번 틀릴 때 자본 절반을 잃습니다.
확신이 강할수록 사실은 자기 편향이 강해 분석이 흐려진 상태일 수 있습니다.
확신과 비례한 베팅은 통계적으로 가장 비효율적입니다.
"확신"이라는 감정이 가장 비싼 매매를 만듭니다.
