AI 인프라 Capex 얘기 나올 때마다 주가부터 떠올리는데, 내 눈엔 그보다 “현금이 언제, 어떤 공급망에 먼저 박히는가”가 더 큼.
옵션 장에서는 그 타이밍이 결과적으로 IV를 먼저 흔들더라.
CAPEX가 커질수록 좋은 소식도 나쁘기도 아닌데, 시장은 그걸 변동성 프리미엄으로 캐서 단기엔 반응이 과해져.
그래서 난 빅테크 실적 추정보단, 이벤트(가이던스/발주/테크노드) 전후로 IV term structure랑 감마 노출이 어떻게 뒤집히는지 먼저 본다.
한 번 감마가 쏠리면, 펀더멘털 정리보다 청산이 가격을 밀어버리는 경우가 생각보다 잦음.
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