회계 정책 변경을 의심하라
Be wary of accounting policy changes
회사가 회계 정책을 자주 변경하는 것은 의심스러운 신호입니다.
특히 매출 인식·감가상각·재고 평가 등 핵심 정책의 변경은 결과 조작 가능성.
"왜 정책을 바꿨는가"를 분석하는 자세가 핵심.
회계 변경이 실적 개선의 근거라면 더욱 의심해야 합니다.
이 격언이 나오게 된 배경
회계 분석의 정통 자세입니다.
엔론(2001)·월드컴(2002) 모두 회계 정책 변경으로 실적을 부풀렸다 붕괴했습니다.
벤저민 그레이엄의 「Security Analysis」에서도 회계 분석의 깊이를 강조합니다.
깊은 분석의 가장 정통한 영역입니다.
이렇게 하면 잘됩니다
회계 주석·정책 변경 공시를 정기적으로 점검하는 투자자가 회계 사고를 미리 발견합니다.
예: 매출 인식 정책 변경 후 매출 +30% 갑자기 증가 → 의심.
"왜 변경했나"를 분석하는 자세가 핵심.
회계 분석의 깊이가 큰 위험 회피의 도구.
이렇게 하면 망합니다
회계 정책 변경을 무시하고 단순 EPS·매출 증가만 보고 매수하면 회계 사고에 잡힐 수 있습니다.
엔론 매수자들은 회계 정책 변경을 무시했다 -100% 손실.
"숫자만 좋으면 된다"는 자세가 가장 큰 회계 사고의 원인.
회계 깊이 부족은 가장 비싼 분석 실수입니다.
