강세장의 끝은 환희다
Bull markets end in euphoria
강세장의 마지막 단계는 모두가 환호하는 시점.
"이번엔 다르다·영원한 강세장" 의견이 압도적인 시기가 보통 정점.
대중 환호의 정점이 가격 정점의 정점.
대중 심리 분석이 시기 인식의 핵심.
이 격언이 나오게 된 배경
이 패턴은 모든 시장 거품 사례에서 검증됐습니다.
1929년 대공황 정점·2000년 닷컴버블 정점·2021년 코인 정점 — 모두 환호 정점이었습니다.
하워드 막스의 시장 사이클 분석에서 정통한 자세.
거장 매크로 분석의 정통 메시지입니다.
이렇게 하면 잘됩니다
환호 정점에서 비중 축소·헤지 매수하는 투자자가 충격에 대비합니다.
"환호 = 매도 신호"라는 인식이 핵심.
대중과 반대 방향이 정답.
용기 + 분석 = 거장의 자세.
이렇게 하면 망합니다
"이번엔 다르다"며 환호 시기에 큰 매수하면 정점에서 잡힙니다.
닷컴버블·서브프라임·코인 — 모두 환호 시기 매수가 가장 큰 손실로 끝났습니다.
"안전한 군중"이 가장 위험한 군중입니다.
대중과 같은 방향이 평균 이하의 가장 흔한 길입니다.
