ISM(공급관리협회) PMI는 미국 제조업·서비스업 구매 관리자에게 매월 신규 주문·생산·고용·재고를 묻고 50을 기준으로 지수화한 데이터입니다.

50 이상이면 확장, 50 미만이면 위축으로 단순 해석되며, 경기 사이클의 분기점을 가장 빨리 보여 주는 선행 지표 중 하나입니다.

ISM PMI 구조와 항목

ISM 제조업 PMI는 매월 첫 영업일, 서비스업 PMI는 셋째 영업일에 발표되며, 각각 미국 동부시간 10:00에 공개됩니다.

구성 항목은 신규주문·생산·고용·공급자 인도·재고 등이며, 신규주문이 향후 매출의 가장 강한 선행 지표입니다.

50선은 확장과 위축의 분기점이고, 55 이상은 강한 확장·45 이하는 강한 위축으로 분류됩니다.

제조업 PMI는 서비스업보다 변동성이 크고 경기 사이클을 더 빨리 반영하지만, 미국 GDP의 70%가 서비스업이라 양쪽을 함께 봐야 합니다.

경기 사이클 신호로의 PMI

ISM 제조업 PMI가 50 미만이 6개월 이상 지속되면 침체 진입 신호로, 1948년 이후 침체 7회 중 6회가 PMI 기준에 부합했습니다.

PMI가 45 이하로 빠지는 시점이 통상 침체 진입 1~3개월 전이고, 시장은 이 시그널을 빠르게 가격에 반영합니다.

PMI가 바닥을 찍고 50 회복 시기가 경기 회복기 시작이며, 이때부터 주식·시클리컬 섹터가 강세로 전환됩니다.

2022~2023년 미국 PMI가 45~48에 머물렀지만 침체로 이어지지 않은 예외적 사례가 있어, 다른 지표와 함께 종합 판단이 필요합니다.

한국·중국 PMI와 비교

한국 PMI는 S&P Global이 발표하며, 한국 제조업 비중이 미국보다 큰 만큼 글로벌 무역 신호로 자주 인용됩니다.

중국 PMI는 공식 PMI(국가통계국)와 차이신 PMI(민간) 두 가지가 발표되며, 글로벌 매크로의 핵심 변수입니다.

중국 PMI가 50 이하로 빠지면 한국·일본·독일 제조업 매출이 함께 둔화되는 패턴이 90% 이상 일치합니다.

글로벌 PMI(JP모건 글로벌 PMI)는 30개국 평균이며, 글로벌 경기 사이클 진단에 가장 종합적인 지표입니다.

실전 — PMI와 섹터 회전

PMI 회복기엔 산업재·소재·금융·시클리컬이 먼저 강세로, PMI 둔화기엔 필수소비재·헬스케어·통신이 강세로 전환됩니다.

PMI 50 회복 신호 시 한국 코스피·코스닥 모두 외국인 매수가 회복되며 +5~10% 단기 반등이 자주 나타납니다.

PMI는 매월 발표되므로 분기 매출보다 빠른 신호이며, 분기 실적 시즌의 미리보기 역할을 합니다.

ISM 발표 직후 변동성이 평소의 1.3~1.5배로 커지므로, 발표일 단기 매매에 주의가 필요합니다.

ISM PMI는 매월 발표되는 경기 진단의 가장 빠른 신호이며, 50선 돌파·이탈 시점이 사이클 매매와 섹터 회전의 핵심 트리거입니다.