철강·조선은 글로벌 산업 사이클에 가장 민감한 시클리컬 섹터이며, 한국이 글로벌 시장 점유율 1~3위를 다투는 전통 강국 영역입니다.

두 산업 모두 5~10년 단위 슈퍼사이클이 반복되며, 사이클 진입 초기에 매수해 정점에서 매도하는 사이클 매매가 표준 전략입니다.

철강 — 원료·생산·가격

POSCO홀딩스·현대제철이 한국 철강 양강이고, 글로벌에서는 중국 바오우·아르셀로미탈·일본제철이 1~3위입니다.

철강 원료는 철광석·점결탄·전기·고철로 구성되며, 호주·브라질산 철광석 가격이 핵심 원가 변동 요인입니다.

한국 조강 생산능력은 연 6,000만 톤 수준이고, 자동차·조선·건설 내수와 수출이 매출의 절반씩을 차지합니다.

중국 부동산 위기로 글로벌 철강 수요가 둔화되며 한국 철강사 영업이익이 2022년 이후 하향 조정되고 있습니다.

조선 — 수주 잔고와 선가

한국 조선은 HD현대중공업·삼성중공업·한화오션 3사가 글로벌 시장 점유율 30~40%로 1위 그룹입니다.

조선업 수익의 핵심은 수주 잔고(Backlog)이며, 보통 3~4년치 작업량을 보유한 상태가 정상입니다.

LNG선·LPG선·메탄올선 같은 친환경 고부가가치 선박은 한국이 글로벌 점유율 70% 이상으로 압도적입니다.

신조선가 인덱스(Clarkson Newbuilding Price Index)는 조선 사이클의 선행 지표로, 인덱스가 오를 때 조선주 매수 시그널이 됩니다.

슈퍼사이클의 메커니즘

조선업은 노후 선박 교체·환경 규제·물동량 증가가 동시에 작동할 때 슈퍼사이클이 발생하며, 마지막 슈퍼사이클은 2003~2008년이었습니다.

2021년 시작된 LNG선·친환경 선박 사이클은 향후 5~7년 이어질 전망이고, 한국 조선 3사 수주 잔고가 사상 최대 수준에 도달했습니다.

철강 슈퍼사이클은 2003~2007년 중국 굴기와 동반했으며, 향후엔 인도·동남아 인프라 수요가 다음 사이클의 동력이 될 전망입니다.

슈퍼사이클 진입 초기에 시총이 2~3배, 정점까지 5~10배 늘어난 사례가 많아, 사이클 인식과 비중 조절이 큰 알파를 만듭니다.

실전 — 진입과 청산 시점

조선주는 수주 잔고 증가율이 분기 +30% 이상 가속될 때 사이클 진입 신호로, 매수 비중을 늘려가는 단순 룰이 검증되어 있습니다.

철강주는 중국 PMI·자동차 생산·건설 착공 데이터가 동시에 회복될 때 매수 시점이 가까워집니다.

두 산업 모두 PER이 사이클 정점 부근에서 5~7배로 낮아 보이지만, 실은 다음 분기 이익 감소 우려를 시장이 반영한 것이라 함정이 됩니다.

사이클 정점은 보통 1~2년 미리 신호가 나오므로, 철강·조선 비중을 분기마다 점검해 단계적 청산하는 것이 정석입니다.

철강·조선은 사이클 매매가 정답인 전형적 시클리컬이며, 수주잔고·선가·원료가격 세 가지 데이터가 매매 시점 판단의 핵심입니다.