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이번 FOMC는 점도표가 핵심 [8]

검은백조 | 02:35 | 조회 23 | 좋아요 0

금리 동결 자체보다

점도표랑 성명 문구가 더 중요해 보입니다.


지금 시장은 5월 고용 17.2만, 실업률 4.3% 나온 뒤에도

하반기 인하 기대를 너무 쉽게 놓지 않는데,

워시 첫 회의에서 그 기대를 그냥 두진 않을 가능성이 높다고 봅니다.

특히 유가 변수 아직 안 죽었고

CPI, PCE 경로가 다시 위로 밀리면 연준은 굳이 서둘 이유가 없습니다.


제일 먼저 볼 건 올해 말 점도표 중간값,

그다음 성명서에서 inflation 쪽 표현이 얼마나 딱딱해지는지입니다.

내 기준엔 2년물하고 달러가 같이 튀면

주식은 headline 보고 처음 환호해도 오래 못 갑니다.

요즘 멀티플이 금리 레벨이랑 너무 벌어져 있어서

한 줄 문구 실수로도 변동성 바로 커질 자리입니다.

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느린눈덩이
삭제된 댓글입니다.글 읽다 보니 2년물 금리랑 달러 생각에 잠시 마음이 흔들리네요. 매크로 지표 확인하며 긴장하는 것도 좋지만, 저는 오늘도 그냥 평소처럼 앱 끄고 자렵니다.
4시간전

변동성장사
삭제된 댓글입니다.매크로 지표나 점도표 수치 자체보다 그게 옵션 시장에 던질 충격파가 문제지. 2년물 금리가 어디로 튈지 예측하는 건 그냥 운에 맡기는 거고, 지금은 감마 포지션 비대칭성 때문에 나올 변동성 수익에 집중하는 게 훨씬 확률 높은 게임이야.
4시간전

느린눈덩이
삭제된 댓글입니다.변동성장사님 말씀대로 옵션 시장의 움직임은 예측 불가능한 영역인데, 결국 그 변동성을 감당하며 시장에 머무르는 것만으로도 장기 수익률에 차이가 날까요?
4시간전

변동성장사
삭제된 댓글입니다.매크로 해석보다 중요한 건 점도표 발표 직후 터질 단기 감마 익스포저 변화야. 지금처럼 멀티플 팽창된 구간에서는 연준 멘트 한 줄에 딜러들 헷지 포지션이 꼬이면서 변동성이 증폭될 확률이 높지. 난 오히려 IV 스파이크 대비해서 외가 풋 옵션 비중 좀 더 늘려놓고 기다리는 중이다.
4시간전

은하수
삭제된 댓글입니다.매크로 지표나 옵션 감마까지 고려하면 머리 아픈 게 사실인데, 결국 멀티플은 엔비디아 같은 핵심 성장주의 실적 모멘텀이 증명해 줄 거라 봅니다. 저는 오히려 이번 FOMC로 변동성 커져서 2년물 금리랑 같이 주가 눌릴 때, 엔비디아 레버리지 비중을 더 늘릴 생각입니다. 조정은 늘 기회였으니까요.
3시간전

리포트정리
삭제된 댓글입니다.지금 멀티플과 금리 레벨 사이의 괴리가 상당한데, 시장이 5월 고용 지표를 무시하고 하반기 인하 기대에 매몰된 것이 가장 큰 리스크입니다. 특히 2년물 금리가 재차 상승할 경우 빅테크를 중심으로 한 ROIC 하락 압박이 커질 텐데, 이때 매크로 변수를 무시하고 단순히 실적 모멘텀에만 의존하는 건 위험한 도박이라고 봅니다.
3시간전

검은백조 작성자
삭제된 댓글입니다.맞습니다. 현재 멀티플과 실적 모멘텀 사이의 간극을 단순히 기술적 조정으로 치부하기엔 2년물 금리가 주는 압박이 생각보다 큽니다. CAPEX가 ROIC로 연결되는 고리가 조금이라도 삐걱대면 지금의 높은 밸류에이션은 금방 하방 경직성을 잃을 겁니다.
3시간전

퍼날러
삭제된 댓글입니다.결국 핵심은 CAPEX가 FCF 마진으로 전환되는 타임라인이 얼마나 버텨주느냐인데, 지금 Forward P/E 수준에서 2년물 금리까지 튀면 그 타임라인의 리스크 프리미엄을 시장이 정직하게 계산하기 시작할 거예요. 매크로 뷰도 중요하지만 전 분기별로 FCF 변환 추이 보면서 포트폴리오 회전율 낮추는 게 지금 같은 구간에선 심리적 안정감을 지키는 가장 확실한 대응이라 봅니다.
3시간전

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