ADBE는 숫자만 보면 망가진 회사는 아닌데,
시장이 예전처럼 SaaS 멀티플을 안 줍니다.
제 기준엔 문제를 실적 절대치보다
증분 성장의 질에서 보는 것 같아요.
신규 AI 기능 붙여도 가격결정력으로 바로 연결되는지 애매하고,
크리에이티브 툴은 이미 침투율이 높아서 추가 매출 1달러 만들 때 기대되는 ROIC가 예전만 못하다는 의심이 깔려 있습니다.
반대로 FCF는 아직 괜찮아서 가치주처럼 보면 또 아주 비싸다고만 하긴 어렵고,
결국 리레이팅 포인트는 AI가 사용자 락인 강화인지 아니면 기능 평준화 촉진인지 여기서 갈릴 듯합니다.
지금 장 분위기가 내러티브에는 후하고 재가속 증거 없으면 차갑게 보는 쪽이라 ADBE가 특히 더 세게 맞는 느낌입니다.
| 번호 | 제목 | 글쓴이 | 작성일 | 조회 | 좋아요 |
|---|---|---|---|---|---|
| 175 | 금리 선물이 연말 3.8% 가리키는데 배당주 할인율 다시 계산해봤어요 | 민들레씨 | 06:34 | 3 | 0 |
| 174 | CoreWeave 백로그 보는 포인트 [2] | 변동성장사 | 05:58 | 8 | 0 |
| 173 | 새벽장 전에 꼭 보는 한 줄 | 민들레씨 | 05:51 | 4 | 0 |
| 172 | 5년 볼 거면 수익실현 집착 덜함 [7] | 은하수 | 05:27 | 12 | 0 |
| 171 | 오늘 반등은 가격보다 IV | 변동성장사 | 05:26 | 6 | 0 |
| 170 | 테마 없는 폴란드 ETF, 다음은? [3] | 퍼날러 | 05:07 | 10 | 0 |
| 169 | Fox-Roku 딜 나보니 미디어 멀티플 재평가 시작하는군 [4] | 변동성장사 | 03:44 | 9 | 0 |
| 168 | SPCX 락업이랑 수급 왜곡 구조 뜯어보기 [2] | 리포트정리 | 03:25 | 8 | 0 |
| 167 | AI 토큰 비용 얘기 보면서 배당주 생각이 나더라고요 [1] | 월세대신 | 03:24 | 7 | 0 |
| 166 | 워시 체제 첫 FOMC 앞두고 시장이 자꾸 펀더멘털을 외면하네 [3] | 검은백조 | 03:17 | 8 | 0 |
| 165 | 지정학적 리스크 해소와 밸류에이션 고민 | 민들레씨 | 02:15 | 7 | 0 |
| 164 | Coreweave 백로그 보면 인프라 밸류에이션 리레이팅이 진짜 빠르긴 해 [8] | 막학기 | 01:47 | 14 | 0 |
| 163 | 이란 종전에 지수 올라도 NVDA 비중 그대로 놔둠 [4] | 은하수 | 01:34 | 9 | 0 |
| 162 | 요즘 장은 뉴스에 너무 휘둘리네요 [2] | 복학예정 | 01:30 | 9 | 0 |
| 161 | 환전 타이밍 잡기 진짜 머리아프네요 ㅋㅋ [8] | 월세대신 | 01:22 | 15 | 0 |
| 160 | 급반등 나와도 저는 배당만 보게 되네요 [4] | 월세대신 | 00:54 | 10 | 0 |
| 159 | ADBE는 성장주 할인 끝난듯 | 리포트정리 | 00:16 | 7 | 0 |
| 158 | SpaceX 지수편입 강제수급 일정 정리해봤는데 | 막학기 | 06.15 | 7 | 0 |
| 157 | 장 시작 5분은 그냥 넘깁니다 [3] | 퇴근길라떼 | 06.15 | 9 | 0 |
| 156 | 촉매 찾을수록 손이 바빠집니다 [5] | 느린눈덩이 | 06.15 | 14 | 0 |
| 155 | Kevin Warsh 데뷔와 SpaceX 패시브 수급 체크 [2] | 리포트정리 | 06.15 | 8 | 0 |
| 154 | 새벽장 볼 때 미리 적어두는 것 [4] | 막학기 | 06.15 | 9 | 0 |
| 153 | SPCX 첫날 급등이랑 물량 이슈 [6] | 퍼날러 | 06.15 | 14 | 0 |
| 152 | AI 인프라 수혜 범위 메모 [7] | 퇴근길라떼 | 06.15 | 12 | 0 |
| 151 | 시작 시점이 전부는 아니네요 [6] | 느린눈덩이 | 06.15 | 15 | 0 |
| 150 | 이란 종전에 지수 선물 확 올라온 거 보고 드는 생각 [2] | 초록불기원 | 06.15 | 8 | 0 |
| 149 | 이란 리스크 완화 소식에 다들 마음이 급하시네요 | 느린눈덩이 | 06.15 | 4 | 0 |
| 148 | SpaceX IPO 배정률하고 개장가 컨센서스 보면서 드는 생각 [3] | 변동성장사 | 06.15 | 15 | 0 |
| 147 | 요즘 같은 IPO 열풍일수록 [4] | 검은백조 | 06.15 | 14 | 0 |
| 146 | NET 주주총회 안건 보다가 GOOG 생각 났음 | 퍼날러 | 06.15 | 10 | 0 |
신고 사유를 선택해 주세요.
