가격에 반영되지 않은 것을 찾아라
Find what is not in the price
시장은 효율적이라 보이지만 모든 정보가 가격에 반영된 것은 아닙니다.
소외주·새 정보·다른 시각이 가격에 반영되기 전에 발견하는 것이 알파의 원천입니다.
"이미 알려진 것"은 가격에 반영되어 있어 매수 기회가 없습니다.
"덜 알려진 것"을 찾는 노력이 진짜 분석의 출발입니다.
이 격언이 나오게 된 배경
이 원칙은 가치 투자자들의 공통 자세입니다.
워런 버핏도 "내가 부자가 된 것은 다른 사람들이 모르는 것을 봤기 때문"이라고 했습니다.
제임스 사이먼스(James Simons)의 Renaissance Technologies는 다른 사람들이 보지 않는 데이터를 분석해 1988년 이후 연평균 +66% 수익을 냈습니다.
거장들의 공통점은 모두 "남들이 안 보는 것"에 집중합니다.
이렇게 하면 잘됩니다
미디어 노출이 적은 종목·신흥 시장·복잡한 재무제표 등 분석이 어려운 영역에서 가치를 발굴하는 투자자가 큰 알파를 만듭니다.
"덜 알려진 가치주"가 통계적으로 시장 평균을 이깁니다.
직접 발로 뛰는 분석이 가장 큰 정보 우위를 만듭니다.
"이미 알려진 것"에 의존한 매매는 평균에 수렴합니다.
이렇게 하면 망합니다
미디어·SNS에서 자주 다루는 종목만 매수하면 평균 이하의 결과를 얻습니다.
대중에게 알려진 정보는 이미 가격에 반영되어 있어 매수 기회가 없습니다.
"누구나 아는 정보"는 더 이상 정보가 아니라는 사실을 인식해야 합니다.
인기 종목 추격은 통계적으로 가장 비효율적입니다.
